Федеральная комиссия наказывает непослушных.
РЕШЕНИЕМ состоявшегося в понедельник заседания ФКЦБ приостановлены
лицензии двум московским компаниям, осуществлявшим депозитарную
деятельность, - ИК "Горизонт" и ОАО "Русские инвесторы". Еще
шести региональным компаниям, также выполнявшим депозитарные
функции, до 17 августа запрещено проводить какие-либо операции
на рынке.
Столь суровое решение федеральной комиссии явилось ее реакцией
на то, что названные структуры не подали заявки на вступление
в ряды саморегулируемой организации ПАРТАД - Профессиональной
ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев.
Стратегия на усиление роли саморегулируемых организаций
впервые была обозначена федеральной комиссией почти два года
назад. СРО, по замыслу разработчиков идеологии этих организаций,
должны были являть собой компромиссные структуры, с одной
стороны, призванные лоббировать интересы профессионального
сообщества, а с другой - в качестве общественного помощника
ФКЦБ выполнять функции третейских судей, контролеров и регуляторов
(причем дополнительные стандарты, устанавливаемые СРО, по
определению, должны быть более жесткими, чем аналогичные нормы
ведомства).
И если сначала сама идея "брокерского комсомола" воспринималась
частью участников рынка скептически, то с выходом нормативов
ФКЦБ, делающих СРО частью реальной действительности, время
дискуссий закончилось. А затем были созданы и первые две саморегулирующие
организации НАУФОР и ПАРТАД. Сейчас в их активе немало дел,
получивших положительную оценку профессиональных участников
рынка, - это и унификация стандартов, и разрешение профессиональных
споров, и борьба за либерализацию налогообложения. При этом
по своему статусу СРО оставались (и остаются) общественными
организациями, членство в которых желательно, но официально
необязательно.
Но вот в июне появился новый документ ФКЦБ, усиливающий
роль этих организаций и уже напрямую увязывающий факт получения
лицензии и членства в СРО. Именно на них теперь возложена
функция рассмотрения документов претендентов на лицензию и
ходатайство перед ФКЦБ. Заместитель председателя федеральной
комиссии Александр Колесников объяснил в свое время необходимость
подобного шага перегруженностью ведомства: его сотрудники
просто физически не в состоянии "переваривать" такое количество
документов. Легитимность этого решения ФКЦБ никто из участников
рынка не оспаривал, хотя устно недоумение выражалось. Для
брокеров и дилеров час "икс" (вступление в СРО) назначен на
1 октября, для регистраторов и депозитариев он наступил 1
августа, а затем был отсрочен на неделю.
И тем не менее несколько депозитариев не выполнили требования
ФКЦБ, за что и оказались наказанными.
В числе тех, кто все-таки "вскочил на подножку" в последний
момент, - Национальный депозитарный центр (НДЦ), осуществляющий
расчеты на ММВБ. Предполагается, что этот расчетный депозитарий
так долго игнорировал требования федеральной комиссии по причинам
чисто субъективного характера: генеральный директор НДЦ Галина
Стародубцева в свое время была президентом ПАРТАД. Как бы
то ни было, НДЦ, один из трех основных расчетных депозитариев,
остался "в строю".
Совет директоров другой структурообразующей в этой сфере
организации, Депозитарно-клиринговой компании (ДКК), являющейся
эксклюзивным расчетным депозитарием РТС, принял ряд решений,
ужесточающих требования к прямым участникам расчетов.
Часть решений носит чисто технологический характер. К разряду
принципиальных относится намерение построить, по сути, "двухэтажную"
систему расчетов. Как объяснил президент ДКК Михаил Лелявский,
прямыми участниками расчетов станут крупные кастодиальные
банки и клиринговые брокеры, к которым будут предъявлены повышенные
финансовые требования - по размеру капитала и степени ликвидности.
Остальные профессиональные участники рынка (тем более инвесторы)
будут осуществлять расчеты через счета, открытые у прямых
участников. Пятнадцать банков, в числе которых Онэксимбанк,
СБС-Агро, "Менатеп", уже подтвердили готовность предоставлять
своим клиентам подобные услуги.
Повышенные требования к финансовому потенциалу прямых участников
расчетов обусловлены тем, что в ближайшее время в ДКК предполагается
создать систему риск-менеджмента - нечто вроде страхового
фонда, созданного как раз за счет взносов крупных кастодианов
и клиринговых брокеров. Ценз достаточности капитала, дающий
пропуск в категорию прямых участников расчетов, будет определяться
самими участниками рынка. Президент РТС Дмитрий Пономарев
сравнил формирующийся круг прямых участников расчетов через
ДКК с институтом маркет-мейкеров, действующим на торговой
площадке, - к ним также предъявляются повышенные требования,
и на них также возлагаются дополнительные обязательства.